끊임없이 호환되는 국가 부채에 의해 유발 된 금융 위기는 당신이 생각하는 것보다 더 가까울 수 있습니다.
미국 정부와 같은 대형 선박은 코스를 바꾸기가 어렵습니다. 이것이 재무부의 RMS 타이타닉이 곧 충돌 할 수있는 이유입니다. 2025 년에 국가 부채가 36 조 달러를 넘어서고 중대한 리파이낸싱 위험이 상승함에 따라 재정적 재앙을 피하려면 즉각적인 정책 개입이 필수적입니다. 트럼프의 타코 (“트럼프 항상 닭”)에 대한 믿음은 위기에 처해있는 것만으로는 투자자들의 미국의 고발성에 대한 불일치가 커지기에 충분하지 않을 수 있습니다.
부채와 적자 빙산
미국은 구조적으로 높은 지출과 낮은 과세에 전념하고 있으며, 양 당사자는 의미있는 개혁을 제정하기를 꺼려합니다. 재정 시스템은 지속 불가능하며, 주와 시민 모두가 자신의 수단을 넘어서 살면서 소비와 자아 중심의 기대를 유지하기 위해 빌려줍니다.
1970 년 이래로 1998 년에서 2001 년 사이에 4 년간의 기간을 제외하고 예산 적자는 지속되었다. 그러나 2007-2008 금융 위기는 정부가 은행을 구제하고 화폐 공급을 확대했을 때 예산 적자 점프를 원했다. 그런 다음, 대부분의 미국인들이 경제 침체에서 살아 남기 위해 현금 지불을 받았을 때 Covid-19 Pandemic에서 또 다른 타격을 입었습니다.
마찬가지로, 미국 국가 부채는 2014 년 24 조 달러 이하에서 2024 년에 거의 36 조 달러에 이르기까지 거의 10 년 동안 거의 두 배로 증가하여 제 2 차 세계 대전 이후 역사적 최고점을 초과했습니다. 부채 대 GDP 비율은 2034 년까지 122 %에 도달 할 것입니다. 미국은 5 년 연속 예산 적자가 1 조 달러를 초과했으며 지난 6 개월 동안 적자가 1 조 달러 이상으로 증가했습니다.
2025-26에 대한 트럼프의 예산은 확정되지 않았습니다. 그럼에도 불구하고, 그의 재량 지출이 그의 제안 된 급격한 삭감에도 불구하고, 국방 지출의 증가와 현재 세금 감면의 연장은 기존 예산 적자에 10 년 동안 약 5 조 달러를 추가 할 것으로 추정됩니다.
공화당과 민주당은 적자에 대한 동등한 책임을 공유합니다. 1913 년부터 연방 회계 연도 2024 년 말까지 대통령을 조사한 한, 한 연구에 따르면 공화당 대통령은 민주당 대통령이 추가 한 1 조 달러에 비해 4 년 임기 당 1 억 달러를 추가 한 것으로 나타났습니다. 최근 대통령들 사이에서 트럼프는 첫 임기 동안 미국 부채에 가장 중요한 기여자였으며 첫 번째 임기는 7.1 조 달러를 추가했습니다.
오바마는 5 조 5 천억 달러로 2 위를 차지했으며 Biden은 2.8 조 달러로 3 위를 차지했습니다. 연방 정부의 관대 한 COVID-19 지원은 2017 년 개인 및 기업에 대한 세금 감면과 함께 높은 트럼프 수를 설명하는 데 도움이됩니다. 최근 대통령 중 가장 높은 Biden 행정에 따른 밴혈 후 성장률 3.2 %는 인플레이션으로 인해 2021-22 년에 적자를 포함하는 데 도움이되었습니다.
공화당이나 민주당은 다음 선거에서 예산 절단과 더 높은 세금을 제안하는 사람이 사라질 것이라는 두려움 때문에 당을 종식시키지 않기를 원합니다. 그럼에도 불구하고, 미국은 이미 난류 회계 해역으로 항해하고 있습니다. 9.2 조 달러의 부채는 2025 년까지 국가 총 부채의 1/4 인 성숙으로 설정되었습니다. 이것의 대부분은 낮은 비율로 빌려 왔으며 더 높은 수율로 다시 정제되어 채권 시장에 막대한 압력을 가해야합니다.
신용 등급 하향 조정 및 재무 상승은 이미 시장 불안을 알리는 신호입니다. 은행가들은 미국이“안전한 피난처”지위를 잃고 있다고 우려합니다. 미국과 세계 경제에 대한 관세의 영향은 여름까지 나타날 것으로 예상됩니다. 금융 지도자들은 외국 보유자가 자신감을 잃고 미국 부채를 상쇄하는 잠재적 인“재무 덤핑”시나리오에 대해 경고합니다.
하원의 예산 패키지에서 제안 된 “복수 세”는 제정 된 경우 정부가 미국에 대한 투자로 외국인 및 단체에 대한 더 높은 세금을 부과 할 수 있도록 강화할 것입니다. 기술적으로, 이것은 미국이 부채의 일부를 상환 할 수 없기 때문에 불이행으로 간주됩니다. 이는 투자자가 이미 미국에 대한 노출을 재평가하는 기간 동안 미국 자산에 대한 수요를 줄일 수 있습니다.
역사는 우리에게 귀중한 교훈을 가르쳐줍니다. 2008 년에 레먼 브라더스 (Lehman Brothers)는 거의 밤새 무너졌으며, 연방 준비 은행과 재무부는 그것을 구제하지 않기로 결정했습니다. 헤지 펀드 소유자 인 Ray Dalio는 현재 상황을 재난으로 향하는 보트에 비유했습니다. 여기서 모든 사람들은 충돌이 임박했지만 피하는 방법에 동의 할 수 없습니다.
금융 위기를 유발할 수있는 것은 무엇입니까?
유럽 연합과 같은 주요 파트너와의 무역 협상에 실패하여 금융 위기가 발생하여 트럼프가 최근에 위협 한대로 더 높은 관세를 부과하도록 이끌었습니다. 계약없이 지속적인 에스컬레이션은 국제 투자자의 상당한 인출로 이어질 수 있으므로 국제 예비 통화로서 달러의 지위를 위태롭게 할 수 있습니다.
더 해로운 시나리오는 미국 또는 중국이 90 일 일시 정지가 만료되기 전에 관세를 낮추기위한 상호 합의를 철회하는 것과 관련이 있습니다. 중국의 위반을 명시하지 않으면 서 트럼프는 최근 중국에 대항했다. 트럼프는 고급 반도체를 개발하는 데 중국을 돕는 것에 대한 제한을 강화했으며, 행정부는 미국 대학에서 중국 STEM 학생들을 추방하고 있다고한다.
기존 계약을 위반하거나 더 이상의 양보 협상을 거부하면 투자자들을 두려워 할 것입니다. 중국 상품에 대한 트럼프가 부과되는 금지로의 복귀는 지속 불가능한 미국 예산 적자에 대한 걱정과 함께 본격적인 위기를 일으킬 수 있습니다. 중국은 미국 달러 자산의 지분을 급격히 줄일 수 있습니다. 운동량이 금융 위기 뒤에 쌓이면 트럼프 나 의회가 개입하기에는 너무 늦을 수 있습니다.
스티어링 클리어?
적자를 줄이기위한 역사적 선례가 있습니다. 1990 년 양당 예산 집행 계약은 10 년 후에 적자를 낮추는 것으로 인정됩니다. 그것은 두 가지 새로운 예산 통제 프로세스를 만들었습니다. 매년 적절한 재량 지출에 대한 일련의 한도와 자격 및 세금에 대한“지불금”또는“Paygo”프로세스. 사실상, 예산 인상은 제한적이었습니다. 또한 2030 년대 노화가 가속화함에 따라 파산을 막기 위해서는 사회 보장 개혁이 필요할 것입니다.
방어는 예산의 큰 구성 요소이기 때문에, 한도는 트럼프가 자신의“골든 돔”이나 미사일 방패를 건설 할 수 없다는 것을 의미 할 것입니다. 대신, 그와 그의 후임자들은 핵 및 미사일 위협을 줄이기 위해 중국과 러시아와 구식 무기 통제에 관여해야했다.
2008 년의 또 다른 금융 위기는 노동 및 중산층을 황폐화시키고 불평등을 높이고 미국을 사회적, 정치적 혼란의 또 다른 물결로 설정할 수있었습니다. 트럼프와 의회는 도박을 중단하고 미국 재무부가 치명적인 빙산을 향해 표류하고 있다는 현실에 직면해야합니다.
Mathew Burrows 박사는 Stimson Center의 전략적 예측 허브의 카운슬러이자 프로그램 책임자입니다. Stimson에 합류하기 전에 그는 국무부와 CIA (Central Intelligence Agency)에서 저명한 경력을 쌓았으며, 지난 10 년 동안 그는 NIC (National Intelligence Council)에서 보냈습니다.
Josef Braml 박사는 독일 그룹의 사무 총장이자 Trilateral Commission의 유럽 국장 – 미국, 유럽 및 아시아 간의 대화를위한 영향력있는 글로벌 플랫폼입니다. 이전에는 2006 년부터 2020 년까지 독일 외교 협의회 (DGAP)에서 근무했습니다. 둘 다 최근에 출판 된 책 세계 : Trump of Trump와 오래된 질서의 끝의 작가입니다.
미국 제조업은 살아 있습니다
미국 제조 부문의 성공을 유지하려면 혁신과보다 생산적인 인력을 지원하는 정책에 대한 약속이 필요합니다. 1897 년 뉴욕의 기사가…
