나는 최근 말레이시아 증권 거래소에서 말레이시아 공항의 상장에 대해 썼다. 그것은 정부가 연계 된 두 개의 투자 수단이 이끄는 투자자들의 컨소시엄에 의해 인수되었다. 다른 큰 파트너 중 하나는 GIP (Global Infrastructure Partners)라는 투자 펀드입니다.
GIP는 인프라를 전문으로하는 미국 투자 기금입니다. 2024 년 현재 에너지, 디지털 인프라, 물류 및 운송을 포함한 다양한 산업 분야에서 약 1,000 억 달러의 자산이 관리되었습니다. 포트폴리오는 주로 유럽과 미국에 집중되었습니다.
작년에 큰 발전이있었습니다. 2024 년 말 미국 사모 펀드 거대 블랙 록 (Blackrock)은 GIP의 125 억 달러를 인수했습니다. BlackRock의 기존 인프라 포트폴리오와 결합 하여이 거래는 총 인프라 자산을 관리중인 1,500 억 달러 이상으로 가져옵니다. 우리는 또한 이번 계약이 발표 된 이후 GIP가 투자 전략에서 흥미로운 변화를 가져 왔음을 알았습니다.
첫째, 2024 년 3 월, GIP는 취임 신흥 시장 기금으로 20 억 달러 이상을 모금했다고 발표했다. 이 기금의 목적은 아시아와 라틴 아메리카의 11 개 시장에 투자하는 것입니다.“민간 인프라 투자에 대한 빠르게 증가하는 수요와 함께 유리한 인구 통계 학적, 경제 및 규제 조건을 보여줍니다. 보도 자료는 11 개국의 내용을 명시하지 않습니다.
그래도 교육받은 추측을 할 수 있습니다. 2024 년 6 월, GIP는 인도-태평양 경제 프레임 워크의 회원 인 신흥 시장에 투자 증가 (몇 년 동안 최대 250 억 달러)에 중점을 둔 연합에 참여할 것이라고 발표했다. 여기에는 인도, 인도네시아, 말레이시아, 태국 및 베트남이 포함됩니다. GIP는 KKR과 같은 다른 사모 펀드 무거운 타자들과 Temasek 및 GIC와 같은 지역의 큰 주권 자금에 의해 이러한 노력에 합류하고 있습니다.
나는 일반적으로 이와 같은 보도 자료에주의를 기울이지 않습니다. 왜냐하면 그들은 의미가없는 모호한 방식으로 초안을 작성하는 경향이 있기 때문입니다. 그러나 GIP는 입가가있는 곳에 돈을 넣지 않고 말레이시아 공항의 민영화를 통해 Khazanah 및 EPF와 제휴하여 말레이시아 전체 국립 공항 네트워크에서 주요 주주가되었습니다. 이번 계약은 약 40 억 달러에 달했다.
인도-태평양 인프라에 대한 피벗은 지난 며칠 동안 GIP 및 BlackRock을 포함한 컨소시엄이 홍콩에 기반을 둔 항만 운영자 인 Hutchinson Port Holdings를 거의 230 억 달러에 인수했다는 발표되었을 때 더 큰 변화를 일으켰습니다. 규제 당국에 의해 차단되지 않으면,이 거래는 BlackRock 주도 그룹이 인도네시아, 말레이시아 및 한국을 포함한 23 개국 및 파나마 운하를 따라 43 개 항구의 총 또는 부분 소유권을 인수하는 것을 보게 될 것입니다. 허친슨 (Hutchinson)은 중국과 홍콩에서 항구를 운영하여 거래의 일부가되지 않을 것입니다.
지정 학적 렌즈를 통해이 블록버스터 거래를 해석하지 않는 것은 어렵습니다. 이 시점에서 중국은 동남아시아와 같은 지역의 중요한 인프라에 투자하는 데있어 미국보다 무승부에 더 빠른 것이 분명합니다. 그들은 태국과 인도네시아에 고속 철도 프로젝트를 건설하거나 건설하고 있으며이 지역의 국가를 청정 에너지 가치 사슬에 통합하여 배터리, EV, 태양 전지판 및 니켈과 같은 현지 생산에 투자했습니다.
이에 비해 Tesla와 같은 미국 기업은 동남아시아 시장에 진출하는 데 느리게 진행되었으며 Elon Musk 가이 지역에서 중요한 제조업을 설립하고자하는 징후는 거의 없었습니다. 한편, 애플은 인도네시아에서 최신 iPhone을 판매 할 수 있도록 대가로 적당한 양의 투자를하는 데 브로우 비트를 가져야했다. 명백한 테이크 아웃은 미국이 Apple 또는 Tesla와 같은 민간 기업이 동남아시아와 같은 지역에서 발자국을 확장하도록 강요 할 권한이 거의 없다는 것입니다.
그렇기 때문에 우리가 갑자기 사모 펀드 활동의 혼란이 동남아시아 (및 잠재적 지구 전략적 가치를 가진 세계의 다른 지역)에 중요한 인프라로 퍼지는 것을보고 흥미 롭습니다. 2 년 전, GIP는 아시아 태평양 지역, 특히 동남아시아에서 노출이 상당히 제한적이었습니다.
작년 에이 펀드는 말레이시아 국립 공항 네트워크의 주요 주주가되었으며 인도네시아 최대의 컨테이너 터미널 중 하나 (허친슨 거래가 통과한다고 가정)에서 주주가되었습니다. 그리고 그들은 특히 디지털 인프라 및 데이터 센터와 관련 하여이 지역에서 더 많은 기회를 추구하는 데 관심이있는 것 같습니다.
이러한 결정은 상업적 고려 사항과 BlackRock과 GIP가 인프라에 대한 풍선 수요로 빠르게 성장하는 지역에서 에너지, 운송 및 디지털 연결에 투자함으로써 생성 될 것으로 예상되는 수익률에 따라 순전히 이루어지고 있습니까? 아니면 인도-태평양에 대한이 피벗 뒤에 더 넓은 지정 학적 고려 사항이 있습니까? 나는 대답을 모른다. 그러나 그것은 분명히 주시 할 가치가있는 것 같습니다.
